Das Anlagegeschäft

Das Anlagevermögen der Helvetia Patria stieg 2004 um rund CHF 497.8 Mio. und erreichte zum Jahresende ein Volumen von CHF 26.0 Mia. Die zufliessenden Gelder wurden erneut in festverzinsliche Wertpapiere investiert. Aus Risikoüberlegungen erfolgte die Veranlagung weitgehend währungskongruent mit den Verbindlichkeiten aus dem Versicherungsgeschäft. Die im Dezember nochmals rückläufigen Zinsen führten über das Jahresende zu vergleichsweise hohen Geldmarktbeständen, die im neuen Jahr sukzessive längerfristigen Anlagen zugeführt wurden.

Die Anlagestruktur erfuhr als Ergebnis der Investitionstätigkeit, aber auch als Folge des weiteren Abbaus der physischen Aktienengagements eine Verschiebung zugunsten der festverzinslichen Wertpapiere. Deren Portfolioanteil betrug per 31.12.2004 52.4 Prozent, während die Aktien auf 8.8 Prozent zurückgingen. Allerdings konnte die Nettoquote (nach Absicherung) auf dem Vorjahreswert von knapp 4 Prozent gehalten werden. Ziel des physischen Abbaus war es, die hohen Absicherungsquoten und die damit einhergehenden Kosten zu reduzieren. Die Anlagen in Hypotheken und Liegenschaften veränderten sich gegenüber dem Vorjahr nur marginal, so dass sich ihr Anteil leicht zurückbildete. Die Veranlagung der Neugelder und die Umstrukturierung des Portefeuilles erfolgte aufgrund unserer bewährten Asset-Liability-Modelle.